近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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