30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(b蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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