5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(g戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(q戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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