自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202遭天谴什么意思，天谴什么意思解释亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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