财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名(míng)条款和担(dān)保条(tiáo)件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金(jīn)融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产(chǎ免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费n)等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过(guò免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)这(zhè)部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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