“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业(yè)市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的必要(yào)性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(shì)场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变(biàn)，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰(tài)国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然(rán)能(néng)够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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