在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也中国的国粹有哪些(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)中国的国粹有哪些题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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