金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累池子为什么被封杀 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预池子为什么被封杀期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做多池子为什么被封杀(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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