今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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