30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

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　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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