“非农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)5k是多少钱 5k是什么意思谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+65k是多少钱 5k是什么意思.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告(gào)也显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工5k是多少钱 5k是什么意思资(zī)对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前(qián)的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和(hé)美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观(guān)面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资(zī)金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减）

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