编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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