5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yu闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰è)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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