4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(miàn)临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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