用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同在此基础上，公司2020年进入几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市(shì)场对(duì)用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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