海通策略认为，全A盈利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE美国管得了比尔盖茨吗（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下(xià)游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替(tì)代(dài)的半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升(shēng)，主要受益于储(chǔ)能(néng)的(de)快速发展。

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