随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了(le)显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢　中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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