金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(m回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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