今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。<勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善/p>

　　勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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