今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用以及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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