AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(ji琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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