编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依(yī)然(rán)为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长trong>胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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