今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(s流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点hàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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