在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶(jiē)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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