北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行太深是一种什么体验，太深是不是不好业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(d太深是一种什么体验，太深是不是不好ài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电太深是一种什么体验，太深是不是不好器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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