分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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