投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业(yè)绩(jì)验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动(dòng)了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万(wàn)亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和(hé)元宇宙方面的(de)工作正在改(gǎi)变全球大(dà)型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带(dài)来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至(zhì)6月2日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超(chāo)过30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早已(yǐ)布(bù)局英(yīng)伟(wěi)达或(huò)相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概(gài)念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英(yīng)伟达(dá)在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季度末的数据来看，部(bù)分被纳(nà)入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟(wěi)达(dá)公司股票的公募基金(jīn)主要集中(zhōng)在能(néng)投资(zī)海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基(jī)金规模最高(gāo)的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳(nà)斯(sī)达克(kè)100指(zhǐ)数，前(qián)十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹果(guǒ)、微软、英伟达和(hé)谷歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球(qiú)精选，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓(cāng)市(shì)值(zhí)占净值比(bǐ)例为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉(lā)、META等多(duō)只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初至(zhì)今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投资，先(xiān)是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作为一(yī)站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一季度的业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所在(zài)数据中(zhōng)心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

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　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投(tóu)资者而言(yán)，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是科技革(gé)命(mìng)最(zuì)新(xīn)的(de)突破口。能够(gòu)率先建立起良好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的(de)公司将(jiāng)会(huì)成为未来最(zuì)有潜力(lì)的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质(zhì)，他们的中(zhōng)长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未来的故事看(kàn)起来(lái)很美(měi)好，但实(shí)际投资中(zhōng)还(hái)受(shòu)诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业(yè)一(yī)季(jì)度整体营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据(jù)的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业(yè)整体(tǐ)仍处(chù)于主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回弱势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也(yě)很难说行业已经(jīng)迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖的驱动力主要来(lái)源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟(wěi)达的股(gǔ)价表现以及背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一段(duàn)时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也表示(shì)，尽(jǐn)管(guǎn)目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策(cè)扶持(chí)和(hé)半导体设备业绩高(gāo)增(zēng)长等(děng)利(lì)好因素支(zhī)撑(chēng)下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪(hóng)认为(wèi)，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观察(chá)，“就A股的(de)过去经验来看，大热必(bì)死、均(jūn)值回归的(de)规律永(yǒng)不(bù)变(biàn)色，所以(yǐ)投资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是需要在相(xiāng)对(duì)低位或(huò)调整(zhěng)一(yī)定程度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及(jí)估(gū)值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资(zī)的时候要(yào)选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术(shù)、真正具有核(hé)心(xīn)竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景气能(néng)够(gòu)反(fǎn)映在未来的业绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩支持的(de)跟风炒作(zuò)。另外，好的投资标的(de)也要(yào)以合适的价格(gé)买(mǎi)入，否则很可能(néng)会赚(zhuàn)了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好(hǎo)分散配(pèi)置，不要将资金(jīn)全(quán)押(yā)一(yī)个赛道。

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