周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jì都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ng)流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍(réng)处于估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了(le)资金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅低估(gū)和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自(zì)身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反弹，大(dà)金(jīn)融整体(tǐ)估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金(jīn)融(róng)当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期，证券(quàn)板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金比例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市(shì)场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有(yǒu)望出台。

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