30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，东莞属于几线城市失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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