金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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