衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压(yā)。随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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