昨夜今(jīn)晨(chén)，全球投资(zī)界“春晚”——伯克希尔年度股(gǔ)东大会召(zhào)开(kāi)。

　　昨晚10点(diǎn)15分开始，今(jīn)年8月30日(rì)将满(mǎn)93岁的巴菲特(tè)和老搭档、已(yǐ)经(jīng)99岁的芒格出席伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦年(nián)度股东大会的问答环(huán)节。

　　本(běn)次大会召开时的宏(hóng)观背景颇不平静：美国银(yín)行(xíng)业动(dòng)荡(dàng)不安，债务上限谈判僵持(chí)，经济徘(pái)徊(huái)于衰(shuāi)退的(de)危(wēi)险边(biān)缘，地(dì)缘政(zhèng)治冲突持续升温，人工(gōng)智能正带来重大的机(jī)遇和(hé)风险(xiǎn)，怀(huái)着“朝圣”心态而(ér)来的投(tóu)资(zī)者们热切盼望(wàng)聆听(tīng)“奥马哈先知”对(duì)大变革时代(dài)的点(diǎn)评和投(tóu)资智慧。

　　大(dà)会(huì)召开前，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦发布(bù)一季度(dù)财报显示，第(dì)一季度净利润355.04亿美(měi)元，去(qù)年同期为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收(shōu)853.93亿(yì)美(měi)元，去年同期为708.1亿美元；第一季度投(tóu)资(zī)和衍生品收益为347.58亿美元，去年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先来看看巴(bā)菲(fēi)特、芒格的重要观(guān)点：

　　1.巴菲(fēi)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思特：不全力支持倒闭的硅谷银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，在硅谷银行倒闭后，监管机构必须(xū)做出(chū)赔偿所有储户的决定，因为不这样做可能会损害全球金融体系。

　　“这(zhè)将是灾难性(xìng)的，”巴菲特(tè)在回(huí)答一个问(wèn)题时说(shuō)，如果储户得不到(dào)补偿，它给美国经济带来的(de)后果(guǒ)无法想象。

　　2.美国(guó)和中(zhōng)国发生冲突很(hěn)愚(yú)蠢(chǔn)

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系紧(jǐn)张对两国会造成(chéng)不必要的伤害(hài)。芒(máng)格说(shuō)：“美国和(hé)中国发(fā)生冲突是很愚蠢的。我们应该做的就是和(hé)中(zhōng)国和睦相处。美国应该与中(zhōng)国(guó)大量开展自(zì)由贸易(yì)。”巴菲特说，中美会(huì)有竞(jìng)争，但一直(zhí)都需要判断，如果没(méi)有对方回应，事情(qíng)能(néng)有多大进步。两(liǎng)国都会有竞(jìng)争力，都可(kě)以繁荣发(fā)展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几(jǐ)个月的波(bō)动可(kě)能是二战以来(lái)最厉害(hài)的一次

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)大部(bù)分(fēn)的事(shì)业，在今年报告(gào)的营收都会(huì)比去年较(jiào)低，这(zhè)都是因(yīn)为过去6个月经(jīng)济的(de)不(bù)景气(qì)造成的。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，过去的(de)这几个月(yuè)公司都(dōu)经历了很多(duō)的波动，这(zhè)可(kě)能是二(èr)战以来最厉害的一次(cì)，二战(zhàn)的(de)时候我(wǒ)们没有办法获得商品(pǐn)、货物，但是(shì)这一次的波动来自于(yú)另外一(yī)个(gè)地方(fāng)，他(tā)们可能在过去的6个月中出现了(le)存货(huò)过(guò)多的情(qíng)况(kuàng)，这不是说(shuō)好(hǎo)像失业率、就(jiù)业(yè)率的情(qíng)况(kuàng)造成(chéng)的，但是现在的经济环境在这六个月(yuè)已经(jīng)非(fēi)常不一样了(le)，而我们很多的经理人对于这种情(qíng)况感觉(jué)到比较惊讶(yà)，存货怎么会一(yī)下子那么(me)多(duō)卖不出去。现在我们才慢慢地(dì)让销售情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已经结(jié)束”！巴菲特第一(yī)季度净卖(mài)出104亿美(měi)元股票

　　巴(bā)菲(fēi)特说，他在第一(yī)季(jì)度是股票的净卖家。财报(bào)显示，伯克希尔出(chū)售了价(jià)值(zhí)132亿(yì)美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元股(gǔ)票。

　　这(zhè)些数(shù)据突显(xiǎn)出，巴菲特和(hé)他的(de)长期得力助手(shǒu)查(chá)理·芒格认为(wèi)，当期的估值没有(yǒu)吸引(yǐn)力。自(zì)今(jīn)年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，该公(gōng)司的现(xiàn)金储备增加了20亿美元，达到1306亿(yì)美(měi)元(yuán)，为2021年底以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　芒格(gé)上个月表示，随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)和经济放缓，投资者(zhě)应(yīng)该降低对股市(shì)回报(bào)的预(yù)期。

　　巴(bā)菲特对自己(jǐ)的企业(yè)做出了(le)悲(bēi)观的预测：好日子可(kě)能已经(jīng)结束。这位亿万富翁投资者预(yù)计，随着(zhe)经(jīng)济低迷放缓，伯(bó)克希尔(ěr廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)哈(hā)撒韦公(gōng)司大部分业务(wù)的(de)收(shōu)益今年将下降。因为(wèi)在过(guò)去6个(gè)月左右的时间里(lǐ)，美国经济的(de)“令人难(nán)以置信的增(zēng)长时期”已经接近尾声。伯(bó)克(kè)希尔经(jīng)常被视为经(jīng)济(jì)健康状况的(de)代表，因(yīn)为其业务范(fàn)围广泛，从铁路到电力公用事业和零售。巴菲特(tè)曾表(biǎo)示，伯克希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几十(shí)年(nián)美国(guó)经济(jì)的惊(jīng)人增长。

　　5.巴菲特强(qiáng)调：接班人是阿(ā)贝尔

　　巴(bā)菲特(tè)指出，阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承我的工作，但他(tā)还会与贾恩一起协商(shāng)，做最后的决策(cè)。公司传承(chéng)在执行上并(bìng)不是这么(me)简(jiǎn)单，管(guǎn)理伯克希尔可能不仅需(xū)要现(xiàn)在(zài)的这五个下一代领导人，而是更多有能(néng)力的(de)人。如果他们(men)不能处(chù)理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。他还补(bǔ)充，每一个公司的情况都不一样。

　　芒格(gé)则表示，现在伯克希(xī)尔内部都很支持(chí)阿贝尔等高层(céng)。

　　6.美(měi)联储不能疯狂(kuáng)印钱(qián)

　　有投资者提问(wèn)：美联储现有的资产负债表规模是否令你担忧？

　　巴菲特(tè)表称他不担心美联储，支持美(měi)联储压低通胀率的使命(mìng)，他也不担心美(měi)联(lián)储的(de)资产负债表(biǎo)，尽管打(dǎ)趣称(chēng)“那是一个(gè)很(hěn)大的数(shù)字，而我喜欢(huān)看这些(xiē)大数字”。

　　巴菲(fēi)特称，看到美联储(chǔ)资产负债表从(cóng)8000亿美元增(zēng)至2.2万亿美元，就让他想到(dào)一句话(huà)“现金(jīn)永(yǒng)远(yuǎn)不是垃圾”。但是他反对(duì)疯狂印(yìn)钱令通胀暴涨，就像二战刚(gāng)结束时(shí)美(měi)国所(suǒ)经历(lì)的那样。对此芒(máng)格也持(chí)相(xiāng)同观(guān)点，称(chēng)如果靠不断印(yìn)钱(qián)来解决(jué)短(duǎn)期问题(tí)将(jiāng)会有负面的后(hòu)果。

　　7.为(wèi)何大幅持仓石(shí)油股？

　　巴菲特表示(shì)，美(měi)国没有其他地方可以像二叠(dié)纪(jì)盆地（permian）一样有这么多石(shí)油储备(bèi)。不(bù)过页岩油井的衰败也(yě)很快，开井第一天可(kě)能产量1.2万(wàn)至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者一年(nián)半(bàn)就(jiù)枯竭了。

　　“我非常喜欢西(xī)方石油(yóu)的管理(lǐ)层，对他(tā)们也很熟悉。西方石(shí)油做了(le)很多好的(de)事情，建了(le)很多(duō)新井还能盈利。伯克希尔(ěr)并(bìng)不会购买西方石(shí)油(yóu)的控股权，管理层已经很棒(bàng)了。未来不确定是否会继续购买更多石油公(gōng)司(sī)的股票，但对现在(zài)持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有(yǒu)货币能取(qǔ)代(dài)美元的储(chǔ)备货币(bì)地位

　　有投(tóu)资者提问(wèn)：美(měi)国大(dà)批发(fā)债，美联储让债务货币化，中国(guó)巴西(xī)沙(shā)特等都在(zài)与美元脱钩，在这(zhè)种(zhǒng)环境(jìng)下，美元的货(huò)币储(chǔ)备地位何(hé)时会受威胁？

　　巴菲特认为(wèi)，没有取代美元储备货币地位的候选币种(zhǒng)。

　　巴菲特说(shuō)，没有人(rén)比美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔更了解形势，但他无法控制财政政策(cè)。谁都不知道，一种纸币能坚(jiān)持用多久才会失控，尤(yóu)其是在这种货币(bì)是全球储备(bèi)货币的时候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容(róng)易(yì)，但应(yīng)该非常小心。如果货币太(tài)多，一(yī)旦把通胀的精灵从瓶(píng)子里放(fàng)出(chū)来，就很难恢复，人(rén)们会对货币(bì)失去(qù)信任。

　　巴(bā)菲特称，无法(fǎ)预测(cè)会有什(shén)么结果，反正不会(huì)是好(hǎo)结果(guǒ)。现(xiàn)在（大量发债）是一个非常政治化的决策。

　　芒格(gé)说，在某些时候，通过印钞赢(yíng)得选票会适得其反。芒(máng)格在提到日本的货币政策和财政政策时说(shuō)，日(rì)本用日(rì)元做(zuò)了些(xiē)奇(qí)怪的(de)事。对于日本实施(shī)的经济政策，日本人(rén)应该(gāi)接受并作出(chū)应对。巴菲(fēi)特补充说，如果(guǒ)日元(yuán)是储备(bèi)货(huò)币，那(nà)些(xiē)事不可能(néng)发(fā)生。巴菲特说，他佩服日(rì)本，日本有一个更有凝(níng)聚力的社(shè)会，但美国不(bù)应该(gāi)效仿日本(běn)。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研(yán)究启动第二批(pī)中(zhōng)央冻猪(zhū)肉(ròu)收储

　　今年以来，在供大于需的市场格局下，我国生猪价格整体偏弱运行(xíng)，期(qī)间最(zuì)高仅涨(zhǎng)至16元/公斤，最低跌至14元/公斤(jīn)以(yǐ)下。

　　回顾今年春节过后的(de)猪价走势，记者查(chá)询上(shàng)甲数(shù)据梳理发(fā)现，2月中旬至3月初期(qī)间(jiān)，生猪价格曾出现一(yī)波企稳反弹，但在(zài)涨至16元/公斤(jīn)后再次振荡下(xià)跌(diē)，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公斤后，才再(zài)度出现(xiàn)小幅(fú)反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在五一假(jiǎ)期前又略有回落。