金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōn东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗g)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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