大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的(de)传(chuán)统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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