AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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