昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对马云看未来商铺的前景利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去(qù)产能(néng)不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，马云看未来商铺的前景连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马云看未来商铺的前景