衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因(yīn)是(shì75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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