分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他王菲是什么星座，王菲是什么星座的人金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响王菲是什么星座，王菲是什么星座的人，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风(fēng)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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