近期市(shì)场风向变动(dòng)，北向资(zī)金(jīn)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，外资(zī)基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部(bù)分资金开(kāi)始行动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗(qí)下“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业(yè)、港(gǎng)交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家(jiā)机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未(wèi)解释(shì)为(wèi)何(hé)基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德(dé)对中(zhōng)国新(xīn)能源车(chē)产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链；二(èr)是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球的(de)领导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占据重要(yào)地位(wèi)。可能很多人(rén)不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外(wài)，中国也(yě)是全球电动车基(jī)础设施最(zuì)完(wán)善的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池和(hé)电机温控的(de)关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备(bèi)制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市(shì)场份(fèn)额(é)——在(zài)法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗(luó)德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、东方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品(pǐn)、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)就是(shì)宁德时代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其(qí)余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还(hái)包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及(jí)为(wèi)何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性(xìng)、生命周期(qī)和不(bù)含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可能是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若未来新(xīn)的电(diàn)池(chí)技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不(bù)能(néng)保持利(lì)润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非(fēi)所有的(de)外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词guó)平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

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　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅(máo)台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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