5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米价秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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