在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上(s去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗hàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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