金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时间(jiān)，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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