踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资(zī)企(为什么球星都觉得梅西是最佳qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的财(cái)务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势(shì)，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六(liù)零(líng)年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投(tóu)资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的十大(dà)股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关(guān)村资(zī)本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造(zào)车(chē)新势(shì)力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年(nián)累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布(bù)对外(wài)投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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