AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人王菲是什么星座，王菲是什么星座的人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国王菲是什么星座，王菲是什么星座的人际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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