北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及长寿的(de)秘诀(jué)，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目(mù)前没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它(tā)，但有些产(chǎn)品很(hěn)难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我(wǒ)们希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了(le)方向(xiàng)，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力(lì)，但魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少(shǎo)了，但(dàn)电(diàn)影院不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪股份是否影响到(dào)了微(wēi)软对(duì)其的收(shōu)购(gòu)？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求(qiú)下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了合(hé)作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会(huì)如(rú)何，但即使这笔收购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃(qì)买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势会如何发(fā)展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预(yù)测，以及它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯(bó)克(kè)希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的(de)。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而苹果的(de)商业模式更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖(mài)出台(tái)积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进行(xíng)了(le)说明(míng)，在他看来台积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾(wān)地(dì)区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一个(gè)不需要(yào)高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工作(zuò)，我不想要(yào)那么多(duō)的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间(jiān)内，我(wǒ)和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事(shì)实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡(pō)投资者关(guān)于人工智能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动化操作程度非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能(néng)取代很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人(rén)工智(zhì)能虽(suī)然可以(yǐ)做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看(kàn)微软的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好(hǎo)的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益(yì)的机(jī)会在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这(zhè)并不(bù)代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变，新的(de)事(shì)物(wù)永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会(huì)取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公司，就(jiù)是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个(gè)方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券(quàn)市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历能源行业(yè)的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国(guó)的每一(yī)个(gè)州制定不(bù)同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将这些计(jì)划进行整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目标(biāo)进(jìn)行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个过(guò)程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解释为什(shén)么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问(wèn)题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已经是(shì)2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量流动性，引发(fā)了(le)严重的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战中付出了(le)代(dài)价。我们(men)每(měi)个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银(yín)行业可(kě)以有各种各样的(de)新发明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的(de)价值观(guān)。我(wǒ)们(men)不知道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人(rén)。如果他(tā)们(men)承担了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变人们未来的(de)行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落(luò)在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买(mǎi)下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行(xíng)可能(néng)是(shì)一(yī)个非(fēi)常不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正(zhèng)法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去(qù)美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道(dào)需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而直到它失(shī)控(kòng)。人们会对货币失(shī)去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技术(shù)方面(miàn)需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季(jì)度(dù)还(hái)是汽车保(bǎo)险的(de)旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理(lǐ)方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域从(cóng)来(lái)不是(shì)特别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款(kuǎn)等一(yī)系(xì)列负面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长期(qī)运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出(chū)的伯灵(líng)顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一(yī)团队的(de)运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确实经历了(le)一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过(guò)还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不(bù)是短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内达(dá)到某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户提供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业(yè)决定时成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克希尔的所有者，每(měi)年(nián)都在增(zēng)加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资(z为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ī)并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会是(shì)非常(cháng)有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美元的(de)现金充满信(xìn)心(xīn)？巴(bā)菲(fēi)特回答道(dào)，为什么(me)要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或(huò)750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情会(huì)再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们(men)需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期利润和(hé)长期(qī)防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确(què)实(shí)找(zhǎo)到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们一(yī)直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然(rán)现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的主要价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的(de)那(nà)个(gè)人(rén)。未来我们还(hái)需(xū)要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业(yè)务(wù)。如(rú)果这些人(rén)不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会(huì)让他们接(jiē)替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在(zài)于从不会频繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔有很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好原(yuán)因(yīn)之(zhī)一，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会(huì)去尝试(shì)改变(biàn)一(yī)个体系，而总是会(huì)去(qù)改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前(qián)我们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹(yì)立不倒(dào)一样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是(shì)会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格继(jì)任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通(tōng)过回购(gòu)来提升单股内(nèi)在价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果你想(xiǎng)要你的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践(jiàn)行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他(tā)们(men)出生起，他们就在学习你。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规(guī)划(huà)分配上都存(cún)在各(gè)自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗(yí)嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架(jià)他(tā)们的(de)成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们(men)的孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而(ér)有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出(chū)，花的(de)钱要(yào)比赚的(de)钱(qián)少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要活到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成(chéng)功(gōng)。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要(yào)更多(duō)的(de)运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中(zhōng)没(méi)有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约(yuē)5分钟的(de)路程(chéng)，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一些非常有(yǒu)说(shuō)服力的(de)话(huà)，告诉(sù)我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是错误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这本书(shū)的(de)排名，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的(de)位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一(yī)本(běn)书在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

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