本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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