5月9日(rì)晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的(de)一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在筹划发(fā)行股份及支付现金(jīn)购(gòu)买(mǎi)上海(hǎi)文(wén)华财经资(zī)讯股份有(yǒu)限公司（下称文(wén)华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司(sī)股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星(xīng)期三(sān)）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日(rì)。

　　文华财(cái)经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家(jiā)期(qī)货公司合作(zuò)，占(zhàn)国内期(qī)货(huò)公(gōng)司(sī)总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市场大门(mén)。

　　文华财经(jīng)的第一(yī)次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财(cái)经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上(shàng)市申请文件，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)对(duì)其首次公开(kāi)发行股票并(bìng)在(zài)创业板上市(shì)的审核。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨晚(wǎn)发布的公告显(xiǎn)示(shì)，本(běn)次交(jiāo)易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽(qià)，初步确定的(de)交易(yì)对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏(sū)州(zhōu)中新）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交易对方合计持有感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的(de)股权(quán)。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份表示，根据《上市公(gōng)司重大(dà)资产重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)上(shàng)市(shì)规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等相(xiāng)关规定，本次(cì)交易前，交易对(duì)方与(yǔ)公司不存在(zài)关联关系。本次交易完成后，交易(yì)对(duì)方尚守(shǒu)哲持有公司的(de)股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预(yù)计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易完成后(hòu)，公司第一大股东不会发生变化(huà)，且不存在实际支配(pèi)公司股份(fèn)表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍(réng)将无控股股东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际(jì)控制人(rén)为该公司董事长兼(jiān)总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华财经(jīng)此前披露的(de)招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的(de)直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经(jīng)一和(hé)上海经一(yī)分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对(duì)方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的(de)持股(gǔ)比例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利(lì)能力有望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域(yù)服务商，金证股(gǔ)份为证(zhèng)券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等(děng)行业(yè)客户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方案，同时与政(zhèng)府机(jī)关、互联网公司合作(zuò)开展包括智慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期(qī)内，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报告(gào)期(qī)内，金证股份证券经纪业务软(ruǎn)件收(shōu)入较上(shàng)年同期略有增长，资(zī)管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入(rù)基本持平(píng)。报(bào)告期内，数字经济(jì)业务因验收的大型政务(wù)项目成(chéng)本(běn)增幅大于收入增幅(fú)，导致业(yè)务(wù)毛利率及利润下降。报(bào)告(gào)期内公(gōng)司确认投资收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资收益(yì)减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告(gào)期内，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认(rèn)为，公司金融行业(yè)的增长主(zhǔ)要得益(yì)于两(liǎng)方面的(de)因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进项目上(shàng)线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务(wù)发展力(lì)度，在多个核(hé)心产品和技术上形成领先优势，开(kāi)始进入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经(jīng)济(jì)业务(wù)、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需求端的(de)影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综合(hé)毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百分点。其感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表现上，公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财经营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛(máo)利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及(jí)17168.10万元(yuán)，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资(zī)产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规(guī)模和盈(yíng)利能力(lì)来看，金证股份均远高(gāo)于(yú)文(wén)华(huá)财经(jīng)，但文华财经的毛利率显著高于(yú)金证股份，无疑是一块优质资(zī)产(chǎn)。

　　有业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，如果本次(cì)交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于(yú)金证(zhèng)股份而言，文(wén)华财经的优质资(zī)产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升(shēng)；对(duì)于文华财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲线(xiàn)上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布的公告中(zhōng)，金证股(gǔ)份并未披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节，例如交易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示，2023年(nián)5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本次(cì)交(jiāo)易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对方发行股份及支(zhī)付现金的方式购(gòu)买(mǎi)其持(chí)有(yǒu)的文华财经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意(yì)向协议(yì)书(shū)》仅(jǐn)为交易各(gè)方关于本次交易的初步合作意向，交易各(gè)方在本次交易中的具体权(quán)利义务以及各项安(ān)排以交易各方最(zuì)终签署的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提(tí)示(shì)：截至目前(qián)，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后方可正式实(shí)施，本次交(jiāo)易(yì)最终(zhōng)能否(fǒu)实(shí)施尚存(cún)在较大不确(què)定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金(jīn)证股份股(gǔ)价步入上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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