分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币唐山大地震和汶川大地震哪个严重市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市唐山大地震和汶川大地震哪个严重(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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