本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗望成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待(dài)。海外主流(liú)铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存止降雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的(de)后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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