在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(l杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思iǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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